昭衍新药:海外并购迈出重要步伐 增持评级

  5月17日,公司发布公告称:公司拟与DennisL.Guberski等Biomere公司股东签订关于购买Biomere公司股权的相关协议:公司通过在美国设立SPV公司作为本次交易的收购主体,基本交易价格预计约为2,728万美元。

  标的主营临床前CRO,高对价收购彰显收购方信心收购标的公司Biomere创立于1996年12月,位于美国马萨诸塞州伍斯特市,系一家临床前CRO公司。公司业务包括临床前CRO业务和疫苗研发业务。其中CRO业务与昭衍新药基本相同,均为临床前CRO业务,包括GLP业务和非GLP业务,其中GLP业务已通过FDA的现场检查。公司主要客户包括Shire、Novartis、Abbott等大型制药公司。Biomere公司目前是美国新英格兰地区前三大临床前CRO公司之一,也是该地区为数不多的可开展灵长类动物试验的临床前CRO。目标公司的疫苗业务包括三个疫苗项目的研发(本次并购仅针对CRO业务,剥离了疫苗业务)。目前Biomere公司的CRO业务现有员工大约100人,实验室及动物房面积约89000平方英尺(约8268平方米)。

  2017、2018年度CRO业务分别实现营收1.02、1.26亿元;分别实现净利润1323万、1099万。本次交易按PE估值约17倍,显示出收购方对公司质地的认可及未来经营发展的信心。

  本次并购加快国际化布局,有望发挥较好业务协同效应公司之前已通过子公司美国加州开展国际业务,本次收购Biomere公司后,公司将在美国东部地区拥有GLP实验室,进一步完善了公司在美国的市场布局。安评业务为昭衍公司核心业务,本次并购后通过业务对接指导和资源整合,将使得公司海外安评业务承接及服务能力得到极大提升,改变公司现有国内业务为主的格局,海外业务未来有望与公司现有业务一道,形成较好业务协同效应。同时本次并购使公司积累了海外并购经验,公司未来国际化业务开拓有望进一步提速。

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